Hva er varigheten av en obligasjon og hvordan bestemme den
Miscellanea / / February 10, 2022
Og se inn i fremtiden med et annet øye.
Hva er varigheten av en obligasjon
Når en investor kjøper en obligasjon, tar han risiko. Tross alt omsettes verdipapirer på aksjemarkedet, og verdien kan endre seg avhengig av tilbud og etterspørsel, nyheter og renter. For enkelt å sammenligne ulike obligasjoner seg imellom, bruker investorer varighet - tiden investeringene vil bli returnert for, tatt i betraktning alle betalinger, amortisering (nedbetaling av gjeld i avdrag) og andre faktorer.
Hvorfor trenger du varigheten på en obligasjon?
Varighet hjelper til med å velge den mest passende knytte bånd og beskytte investeringsporteføljen mot deler av risikoen. Først av alt fra renter i økonomi: jo lengre varighet en obligasjon har, desto mer vil verdien av verdipapiret endres. Beregningen viser også hvordan kursen og avkastningen på enkelte obligasjoner vil stige eller falle etter rentenivået.
Anta at en investor velger mellom to fiktive obligasjoner. De har samme valør, avkastning og kupongstørrelse. Den første obligasjonen er for tre år, den andre for fem år. Dersom sentralbanken hever styringsrenten med 1 %, vil prisen på obligasjoner gå ned for å kompensere. I dette tilfellet ser en treårig obligasjon mindre risikabel ut – den vil også falle i pris, men ikke så mye som en femårig.
Obligasjon 3-d: 1 % × 3 år = 3 % under kostpris
5-L obligasjon: 1 % × 5 år = 5 % under kostpris
Hvis styringsrenten plutselig synker, så fungerer alt omvendt. Jo lengre varighet, desto sterkere blir båndet. Det er imidlertid risikabelt å holde mange slike verdipapirer i porteføljen: alt kan endre seg raskt.
Hvordan beregne varigheten av en obligasjon
Det er ikke nødvendig for en privat investor å grave i kompleks matematikk og bruke formler. Internett er fullt av portaler der datamaskiner teller alt for folk. For eksempel er det på russisk Smart-lab og rusbonds, på engelsk - Cbonds.
Men for å virkelig forstå hva som utgjør varighet, og lære å bruke det, bør du grave litt i beregningene. Først på kalkulatorens nivå, og deretter - formler.
I kalkulatoren på nettstedet til Moskva-børsen
De fleste obligasjoner som er tilgjengelige for russiske private investorer, handles på Moskva-børsen. Det er statlige, kommunale og selskapsmessige verdipapirer. Og selve børsen hjelper til med å beregne varigheten fra markedsdata. Dette er praktisk hvis en investor velger verdipapirer akkurat nå og trenger beregninger til gjeldende pris. Og også kalkulator ber ikke om å registrere seg eller kjøpe et abonnement, i motsetning til enkelte investeringsportaler.
Detaljene som en investor legger inn i kalkulatoren er opp til den enkelte. Kanskje er bindingene allerede inne portefølje, og du må beregne varigheten basert på andre indikatorer. Eller investoren kommer ikke til å holde papiret i fire år og ønsker å velge en annen sluttdato.
Kalkulatoren vil beregne alt for investoren. Varighet etter dager og år vil tillate deg å anslå hvor lenge investeringene vil lønne seg. Og den modifiserte varigheten vil reflektere renterisiko, det vil si sannsynlige prissvingninger.
I henhold til den modifiserte varighetsformelen
Under det kalkulatorer enkelt viser, skjuler det seg en ganske kompleks beregning. Den består av to deler: Macaulay-varighetsformelen og den modifiserte varighetsformelen.
Den første er den samme gjennomsnittlige perioden som pengene vil bli returnert for. La oss beregne det manuelt OFZ-PD 26211. Det er behov for flere indikatorer:
- Pris med akkumulert kuponginntekt (ACD): 1033,37 rubler.
- En kupong på 7% (34,9 rubler) betales hver sjette måned.
- knytte bånd betale seg på et år.
- Effektiv avkastning til forfall er 7,12 % (for et halvt år er den 3,56 %).
Etter det kan du forholde deg til den modifiserte varigheten og forstå hvordan obligasjonen vil reagere på en endring i rentene. Bare Macaulay-varigheten og den effektive avkastningen på selve obligasjonen vil komme godt med.
Alle disse beregningene vil hjelpe investoren å forutsi hvordan prisen og avkastningen på obligasjoner vil endre seg i fremtiden. Dette er en juridisk form for forsyn som lar deg se nærmere på det.
For eksempel analytikere orientertReduksjonen følger: vil styringsrenten reduseres i 2022 og til hvilket nivå / Izvestia å kutte sentralbankrenten med 75 basispunkter innen utgangen av 2022 til 7,75 %. Nå kan du anslå hva som vil skje med prisen på obligasjonen.
Alt dette betyr at hvis renten virkelig senkes, kan obligasjonen hoppe i pris med nesten syv prosent. Forutsatt at investor kjøper den til gjeldende pris. Om det vil være mulig å tjene penger på dette er et spørsmål, for analytikere tar noen ganger feil, og andre faktorer kan påvirke prisen sterkere.
I henhold til formelen for en obligasjonsportefølje
Folk kjøper sjelden en enkelt obligasjonsemisjon og sitter i årevis. Noen investorer utgjør en portefølje av obligasjoner helt og holdent, mens andre setter av deler til dem. Hvis det ikke tas hensyn til renter, da svingninger obligasjoner kan spise opp deler av fortjenesten som investoren regnet med.
Derfor er det en enkel formel som vil hjelpe deg å estimere varigheten for hele porteføljen.
Porteføljevarighet = Duration_Region1 × Porteføljeandel + Duration_Region2 × Porteføljeandel … Duration_Region999 × Porteføljeandel
La oss si at en investor har fire obligasjonsemisjoner:
- OFZ-PD 26211 med en varighet på 354 dager;
- Yamalo-Nenets autonome okrug med en varighet på 418 dager;
- Sberbank med en varighet på 1094 dager;
- «Rosneft» med en varighet på 1487 dager.
OFZ og Rosneft står hver for 20% av porteføljen, Yamalo-Nenets Autonomous Okrug - 15%, de resterende 45% går til Sberbank.
Det er litt over 2,5 år. Hvis en investor ikke skal selge obligasjoner tidligere, vil investeringene hans i gjennomsnitt komme tilbake etter dette tidspunktet.
Hvordan kan en investor tjene penger på å forstå varigheten av en obligasjon?
En privat investor kan trekke to hovedkonklusjoner for seg selv: om risiko og å forutsi fremtiden.
Jo kortere varigheten på en obligasjon, desto mindre risiko har verdipapiret og desto mindre er usikkerheten. Det vil være nyttig for en investor å sammenligne ulike obligasjonslån med hverandre og se på hans investeringsstrategi. Hvis målet er å investere i et par år, for så å selge alt og kjøpe bil, så er det neppe verdt å se på 10-, 15- eller 30-års obligasjoner. Det vil være lurere å investere i kortere verdipapirer.
Profesjonelle analytikere hjelper deg også med å finne ut hva du kan forvente. Bedriftspublikasjoner og portaler for investorer publiserer konsensusprognoser: vurderinger fra mange eksperter om endringer i styringsrenten i landet. Hvis spesialister forventer et rentekutt, kan en investor kjøpe obligasjoner med lang varighet på forhånd – de vil sannsynligvis stige i pris. Og hvis regulatoren hever renten, vil obligasjoner med kort varighet reagere svakere på dette.
Hva er verdt å huske
- Varigheten av en obligasjon er tiden det tar en investor å returnere de investerte pengene, tatt i betraktning alle betalinger, amortisering og andre faktorer. Vanligvis er varigheten mindre enn obligasjonens "levetid".
- Varighet hjelper å se inn i fremtiden. Den viser hvordan kostnaden kan endre seg og lønnsomhet obligasjoner etter endringer i styringsrentene i økonomien. Så det lar deg forutsi hva som vil skje med pengene som er investert.
- Varighetsformler er ikke for enkle, men kalkulatorer er tilgjengelige for alle investorer på nettsidene til børser og spesielle portaler.
- Jo kortere durasjonen på obligasjonen, jo lavere er risiko og usikkerhet – det er nyttig hvis investeringsmålet er nært, i horisonten på flere måneder eller år. En lang varighet medfører risiko, men dette er uviktig for en investor som planlegger for tiår fremover.
Les også🧐
- 12 beste gratistjenester og nettkurs som vil lære deg hvordan du investerer
- Hvordan diversifisering kan hjelpe deg med å investere og unngå utbrenthet
- Trust management: hvordan investere og ikke kaste bort tid og krefter
- Er det verdt det å begynne å investere under en pandemi og krise
- 10 overbevisninger som forhindrer vellykket investering